เพื่อสนับสนุนการพัฒนาตลาดที่ยั่งยืน กระทรวงการคลังและ SSC ได้ปรับปรุงกรอบกฎหมายเพื่ออํานวยความสะดวกในการระดมทุนในขณะที่เสริมสร้างความโปร่งใสและการคุ้มครองนักลงทุน

 

HCM CITY — ด้วยเวียดนามที่ตั้งเป้าการเติบโตทางเศรษฐกิจที่สูงอย่างยั่งยืนในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า การเสริมสร้างตลาดทุน โดยเฉพาะอย่างยิ่งกรอบการกํากับดูแลหลักทรัพย์และการออกพันธบัตรองค์กร ถูกมองว่าเป็นขั้นตอนสําคัญในการระดมเงินทุนระยะยาวสําหรับธุรกิจและเศรษฐกิจในวงกว้าง การประชุมที่ได้ยินใน HCM City เมื่อวันที่ 2 กรกฎาคม

 

Vu Thị Chân Phương ประธาน SSC กล่าวในการประชุม "การออกหลักทรัพย์ - ตัวขับเคลื่อนการเติบโตทางเศรษฐกิจ" ที่จัดโดยสํานักงานคณะกรรมการกํากับหลักทรัพย์แห่งรัฐเวียดนาม (SSC) กล่าวว่าเวียดนามกําลังเข้าสู่ขั้นตอนใหม่ของการพัฒนาที่ต้องการการระดมทรัพยากรในประเทศและระหว่างประเทศอย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้นเพื่อสนับสนุนการลงทุน นวัตกรรม และการเติบโตของผลผลิต

 

ควบคู่ไปกับการปฏิรูปสถาบัน จําเป็นต้องมีระบบการเงินที่ทันสมัย โปร่งใส และมีประสิทธิภาพเพื่อให้เกิดการเติบโตอย่างรวดเร็วและยั่งยืน โดยตลาดหุ้นมีบทบาทสําคัญในการนําเงินทุนระยะกลางและระยะยาวไปสู่การผลิตและกิจกรรมทางธุรกิจ

 

สอดคล้องกับกลยุทธ์ของรัฐบาลในการพัฒนาตลาดทุนให้เป็นเสาหลักของระบบการเงินแห่งชาติ ตลาดหุ้นของเวียดนามมีการเติบโตอย่างต่อเนื่อง เธอกล่าว

 

ในปี พ.ศ. 2568 เงินทุนทั้งหมดที่ระดมทุนผ่านการเสนอขายหุ้นและการออกพันธบัตรบริษัทเอกชนสูงถึง 763.5 ล้านล้านดองเวียดนาม (29.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ)

 

ในปี 2026 ณ กลางเดือนมิถุนายน การออกหุ้นมีมูลค่า 114.1 ล้านล้านดองเวียดนาม (4.3 พันล้านดอลลาร์) เพิ่มขึ้นมากกว่า 67 เปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบเป็นรายปี

 

การออกพันธบัตรบริษัทเอกชนมีมูลค่ารวม 148.8 ล้านล้านดอง ใกล้เคียงกับปีที่แล้ว

 

Phương กล่าวว่าตัวเลขดังกล่าวสะท้อนถึงความต้องการทางการเงินที่แข็งแกร่งจากธุรกิจและปรับปรุงความเชื่อมั่นของนักลงทุน ตอกย้ําบทบาทของตลาดทุนในฐานะแหล่งเงินทุนระยะยาวที่สําคัญสําหรับเศรษฐกิจ

 

เพื่อสนับสนุนการพัฒนาตลาดที่ยั่งยืน กระทรวงการคลังและ SSC ได้ปรับปรุงกรอบกฎหมายเพื่ออํานวยความสะดวกในการระดมทุนในขณะที่เสริมสร้างความโปร่งใสและการคุ้มครองนักลงทุน

 

การปฏิรูปที่สําคัญคือพระราชกฤษฎีกา 245/2025/NĐ-CP ซึ่งแก้ไขกฎระเบียบที่เป็นแนวทางในกฎหมายว่าด้วยหลักทรัพย์

 

นับตั้งแต่มีผลบังคับใช้ ได้ทําให้ขั้นตอนการบริหารง่ายขึ้น ลดระยะเวลาการอนุมัติสําหรับการเสนอขายหลักทรัพย์ และช่วยให้บริษัทต่างๆ สามารถเข้าถึงตลาดทุนได้อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้น

 

รัฐบาลยังได้ออกพระราชกฤษฎีกา 200/2026/NĐ-CP เพื่อเสริมสร้างกรอบกฎหมายสําหรับการออกพันธบัตรบริษัทเอกชนในตลาดภายในประเทศและต่างประเทศ

 

ตามคํากล่าวของ Phương พระราชกฤษฎีกาถูกสร้างขึ้นโดยการรับบทเรียนจากตลาดและข้อเสนอแนะจากหน่วยงานกํากับดูแล ธุรกิจ และผู้เข้าร่วมตลาด

 

"พระราชกฤษฎีกาไม่ได้ออกแบบมาเพื่อกระชับการระดมทุน แต่เพื่อสร้างสภาพแวดล้อมการออกที่โปร่งใส เป็นมืออาชีพ ปลอดภัย และยั่งยืนมากขึ้น

 

"เฉพาะเมื่อผู้ออกปฏิบัติตามกฎระเบียบอย่างเต็มที่ เปิดเผยข้อมูลอย่างถูกต้อง ใช้รายได้ตามวัตถุประสงค์ที่ตั้งใจไว้ และให้เกียรติคํามั่นสัญญากับนักลงทุนเท่านั้นที่ตลาดจะพัฒนาอย่างยั่งยืนและต้นทุนทางการเงินจะค่อยๆ ลดลง"

 

ความสมดุลระหว่างความยืดหยุ่นกับระเบียบวินัยของตลาด :

 

Hoàng Văn Thu รองประธาน SSC กล่าวว่าพระราชกฤษฎีกา 200 สร้างสมดุลระหว่างการอํานวยความสะดวกในการระดมทุนขององค์กรและการเสริมสร้างวินัยของตลาด

 

หนึ่งในการเปลี่ยนแปลงที่สําคัญของพระราชกฤษฎีกาคือกรอบที่ชัดเจนยิ่งขึ้นสําหรับการใช้เงินที่ได้จากพันธบัตร พันธบัตรบริษัทอาจออกเพื่อจัดหาเงินทุนให้กับโครงการลงทุนตามกฎหมายว่าด้วยการลงทุนเท่านั้น ในขณะที่ผู้ออกจะต้องตรวจสอบรายได้แยกต่างหากเพื่อให้แน่ใจว่ามีการใช้เพื่อวัตถุประสงค์ที่ตั้งใจไว้ตามที่ระบุไว้ในแผนการออกและเปิดเผยต่อนักลงทุน

 

เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพการจัดการเงินสดในขณะที่ปกป้องผลประโยชน์ของผู้ถือตราสารหนี้ พระราชกฤษฎีกาเสริมกฎระเบียบที่อนุญาตให้องค์กรฝากเงินที่ได้จากการเสนอขายพันธบัตรที่ธนาคารพาณิชย์หรือสาขาธนาคารต่างประเทศ หรือซื้อใบรับรองเงินฝากที่ออกโดยสถาบันเหล่านั้นในกรณีที่ระยะเวลาการเบิกจ่ายตามกําหนดเวลายังไม่มาถึง

 

บริษัทยังสามารถเปลี่ยนแปลงการใช้งานที่ตั้งใจไว้ของรายได้หรือเงื่อนไขพันธบัตรหลังจากการออกหากพวกเขาได้รับการอนุมัติจากหน่วยงานที่มีอํานาจและผู้ถือพันธบัตร

 

ในขณะเดียวกัน พระราชกฤษฎีกาได้เพิ่มมาตรฐานการออกเพื่อเสริมสร้างความเชื่อมั่นของนักลงทุน

 

พันธบัตรที่ขายให้กับนักลงทุนรายบุคคลต้องมีอันดับเครดิตและมีหลักประกันหรือการรับประกันการชําระเงินที่มีสิทธิ์

 

หลักประกันต้องครอบคลุมเงินต้นพันธบัตรทั้งหมดและไม่สามารถประกอบด้วยหุ้น ผลประโยชน์ส่วนได้เสีย หรือพันธบัตรของผู้ออก

 

นอกจากนี้ยังแนะนําขีดจํากัดอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น ทําให้เอกสารการออกเป็นมาตรฐาน เสริมสร้างข้อกําหนดการเปิดเผยข้อมูล และกําหนดความรับผิดชอบของผู้รับประกัน ผู้สอบบัญชี หน่วยงานจัดอันดับเครดิต และบุคคลอื่น ๆ อย่างชัดเจน

 

การกํากับดูแลด้านกฎระเบียบยังได้รับความเข้มแข็งผ่านความรับผิดชอบที่ชัดเจนยิ่งขึ้นสําหรับหน่วยงานกํากับดูแล การตรวจสอบหลังการออกที่แข็งแกร่งขึ้น และการบังคับใช้ที่เข้มงวดขึ้น

 

Trịnh Ngọc Hoa ซีอีโอของ Asam Securities Corporation กล่าวว่าตลาดพันธบัตรองค์กร โดยเฉพาะอย่างยิ่งส่วนตําแหน่งส่วนตัว ประสบกับความผันผวนอย่างมากในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา โดยมีการละเมิดระดับสูงหลายครั้งที่ทําลายความเชื่อมั่นของนักลงทุน

 

Hoa กล่าวว่าพระราชกฤษฎีกา 200 ปิดช่องว่างด้านกฎระเบียบที่สําคัญ เพิ่มความโปร่งใส ค่อยๆ ฟื้นฟูความเชื่อมั่นของนักลงทุน และช่วยให้ธุรกิจสามารถเข้าถึงเงินทุนที่ไม่ได้ใช้งานได้อย่างมีประสิทธิภาพ

 

เธอกล่าวเสริมว่าตลาดพันธบัตรบริษัทที่แข็งแกร่งขึ้นจะช่วยบรรเทาแรงกดดันต่อภาคการธนาคารในการจัดหาเงินทุนระยะกลางและระยะยาว เนื่องจากธนาคารพึ่งพาเงินฝากระยะสั้นเป็นหลัก ในขณะที่ธุรกิจต้องการเงินทุนระยะยาว

 

Hứa Khánh Vân หัวหน้าฝ่ายระดมทุนและนักลงทุนสัมพันธ์ของ Nam Long Investment Corporation กล่าวว่าพระราชกฤษฎีกา 200 กล่าวถึงความท้าทายในทางปฏิบัติหลายประการที่นักพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ต้องเผชิญที่กําลังมองหาการจัดหาเงินทุนระยะยาว

 

เธอกล่าวว่ากฎที่ชัดเจนยิ่งขึ้นเกี่ยวกับการใช้รายได้ทําให้บริษัทมีความมั่นใจทางกฎหมายมากขึ้นเมื่อเตรียมแผนการออก

 

การอนุญาตให้เปลี่ยนการใช้เงินทุนตามที่ตั้งใจไว้นั้นมีคุณค่าอย่างยิ่งสําหรับนักพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ ซึ่งโครงการมักจะกินเวลาหลายปี เธอกล่าว

 

พระราชกฤษฎีกายังอนุญาตให้บริษัทต่างๆ วางเงินทุนที่ไม่ได้ใช้งานในเงินฝากธนาคาร ซึ่งช่วยปรับปรุงประสิทธิภาพของเงินทุน เธอกล่าว

 

ที่มา vietnamnews.vn 

วันที่ 5 กรกฏาคม 2569